Финансовое положение предприятия характеризуется двумя группами показателей:
а) показатели ликвидности;
б) показатели финансовой устойчивости.
Показатели ликвидности позволяют определить способность предприятия оплатить свои краткосрочные обязательства, реализуя свои текущие активы.
Предприятие может быть ликвидным в большей или меньшей степени, поскольку в состав текущих активов входят разнородные оборотные средства, среди которых имеются как легко реализуемые, так и труднореализуемые для погашения внешней задолженности.
По степени ликвидности статьи текущих активов условно можно разделить на три группы:
• ликвидные средства, находящиеся в немедленной готовности к реализации (денежные средства, высоколиквидные ценные бумаги);
• ликвидные средства, находящиеся в распоряжении предприятия (обязательства покупателей, запасы товарно – материальных ценностей);
• неликвидные средства (требования к дебиторам с длительным сроком образования (сомнительная дебиторская задолженность), незавершенное производство).
Пропорция, в которой эти группы должны находиться по отношению друг к другу, определяется: характером и сферой деятельности предприятия; скоростью оборота средств предприятия; соотношением текущих и долгосрочных активов; суммой и срочностью обязательств, на покрытие которых предназначены статьи актива; “качеством” – степенью ликвидности текущих активов.
Отнесение тех или иных статей оборотных средств к указанным группам может меняться в зависимости от конкретных условий: в составе дебиторов предприятия числятся весьма разновидные статьи дебиторской задолженности, и одна ее часть может попасть во вторую группу, другая – в третью; при различной длительности производственного цикла незавершенное производство может быть отнесено либо ко второй, либо к третьей группе и так далее.[3 С.28]
В составе краткосрочных пассивов можно выделить обязательства разной степени срочности. Поэтому одним из способов оценки ликвидности на стадии предварительного анализа сопоставление определенных элементов актива с элементами пассива.
С этой целью обязательства предприятия группируют по степени их срочности, а его активы – по степени ликвидности (реализуемости). Так, наиболее срочные обязательства предприятия (срок оплаты которых наступает в текущем месяце) сопоставляют с величиной активов, обладающих максимальной ликвидностью (денежные средства, легко реализуемые ценные бумаги). При этом часть срочных обязательств, остающихся непокрытыми, должна уравновешиваться менее ликвидными активами – дебиторской задолженностью предприятий с устойчивым финансовым положением, легко реализуемыми запасами товарно – материальных ценностей и другими[ 36 С.67].
Прочие краткосрочные обязательства соотносятся с такими активами, как прочие дебиторы, готовая продукция, производственные запасы. От того, насколько обеспечено соответствие между данными группами активов и пассивов, во многом зависит платежеспособность предприятия или его неплатежеспособность с возможным возбуждением дела о банкротстве предприятия. Дело в том, что неплатежеспособным предприятие может быть признано даже при достаточном превышении статей актива над его обязательствами, если капитал вложен в труднореализуемые статьи актива. И хотя задержка в платежах, вообще говоря, явление временное, она может послужить началом прекращения всех платежей в случае стабильного несоответствия сроков оборачиваемости обязательств предприятия и его имущества.
В практике проведения финансового анализа используются следующие показатели:
1. коэффициент текущей (общей) ликвидности или коэффициент покрытия;
2. коэффициент быстрой ликвидности или “критической оценки”;
3. коэффициент абсолютной ликвидности.
Коэффициент текущей (общей) ликвидности отражает, достаточно ли у предприятия средств, которые могут быть использованы им для погашения своих краткосрочных обязательств в течение предстоящего года.
«Коэффициент быстрой ликвидности или критической» оценки определяется как отношение ликвидной части оборотных средств (то есть без учета материально – производственных запасов) к текущим обязательствам. Подсчет этого показателя вызван тем, что ликвидность отдельных категорий оборотных средств далеко не одинакова, и если, например, денежные средства могут служить непосредственным источником выплаты текущих обязательств, то запасы могут быть использованы для этой цели лишь после их реализации, что предполагает не только наличие покупателя, но и наличие у покупателя денежных средств. Рекомендуемое значение данного показателя – не ниже 1.
К быстрой ликвидности = ликвидные активы
(критической оценки) краткосрочные обязательства
В начале года он был равен 0,39, а к концу года снизился до 0,22. Это свидетельствует о том, что погашения краткосрочных долгов ликвидных активов недостаточно и, в случае необходимости, предприятие будет вынуждено расплачиваться за счет товарно – материальных запасов. С этой целью надо определить в общем итоге запасов товарно – материальных ценностей долю производственных запасов, незавершенного производства, готовой продукции и товаров, предназначенных для продаж без переработки. Степень ликвидности остатков готовой продукции и товаров, предназначенных для продаж без переработки, с некоторой условностью может быть определена путем сопоставления с оборотом по продажам.
Наиболее ликвидными статьями оборотных средств являются денежные средства, которыми располагает предприятие на счетах в банке и в кассе, а также в виде ценных бумаг. Отношение денежных средств к краткосрочным обязательствам называется коэффициентом абсолютной ликвидности. Это наиболее жесткий критерий платежеспособности, показывающий, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена немедленно.
Считается, что значение этого коэффициента не должно отпускаться ниже 0,2. Несмотря на значительное увеличение денежных средств (на 177% за отчетный год) величина их просто мизерна. Коэффициент абсолютной ликвидности составил 0,03 на начало и 0,04 на конец года.
Таблица 5.
Показатели ликвидности.
Показатель Значение показателя
2004-2005 2006 Рекомендуемый критерий
Коэффициент общей ликвидности 1,11 1,17 >2.0
Коэффициент быстрой ликвидности 0,39 0,22 >1.0
Коэффициент абсолютной ликвидности 0,03 0,04 >0.2
Рассчитанные показатели ликвидности свидетельствуют о критическом положении. Предприятие не имеет денежных средств для оплаты краткосрочных обязательств. Даже при условии поступления денег по дебиторской задолженности предприятие могло бы рассчитаться с кредиторами в конце года лишь на 22%. И только мобилизуя средства, вложенные в материально – производственные запасы, можно рассчитаться с кредиторами по краткосрочным обязательствам. Однако, это равносильно остановке производства. Поэтому предприятие вынуждено будет покрывать часть долгов частью своего недвижимого имущества.
Ухудшение финансового состояния предприятия сопровождается "поеданием” собственного капитала и неизбежным “ залезанием в долги”. Тем самым падает финансовая устойчивость, то есть финансовая независимость предприятия, способность маневрировать собственными средствами, достаточная финансовая обеспеченность бесперебойного процесса деятельности.
Показатели ликвидности и финансовой устойчивости взаимодополняют друг друга и в совокупности дают представление о благополучии финансового состояния предприятия: если у предприятия обнаруживаются плохие показатели ликвидности, но финансовая устойчивость им не потеряна, то у предприятия есть шансы выйти из затруднительного положения. Но если неудовлетворительны и показатели ликвидности и показатели финансовой устойчивости, то такое предприятие – вероятный кандидат в банкроты. Преодолеть финансовую неустойчивость весьма непросто: нужно время и инвестиции. Для хронически больного предприятия, потерявшего финансовую устойчивость, любое негативное стечение обстоятельств может привести к роковой развязке.
Как указывалось выше, важнейшим показателем, характеризующим финансовую устойчивость предприятия, является показатель удельного веса общей суммы собственного капитала в итоге всех средств, авансированных предприятию, то есть отношение общей суммы собственного капитала к итогу баланса предприятия. В практике этот относительный показатель получил название коэффициент автономии. По нему судят, насколько предприятие независимо от заемного капитала.
Собственный капитал
К автономии = общая сумма капитала
Чем больше у предприятия собственных средств, тем легче ему справиться с неурядицами экономики, и это отлично понимают кредиторы предприятия и его управляющие. Вот почему последние стремятся к наращиванию из года в год абсолютной суммы собственного капитала предприятия. Такие возможности имеются, прежде всего, у хорошо работающих предприятий. Имея большие прибыли, они стараются удержать значительную их часть в обороте предприятия путем создания всевозможных резервов из валовой и чистой прибыли или прямого зачисления в собственный капитал нераспределенной на дивиденды части чистой прибыли.
Для коэффициента автономии желательно, чтобы он превышал по своей величине 50%. В этом случае его кредиторы чувствуют себя спокойно, сознавая, что весь заемный капитал может быть компенсирован собственностью предприятия.
Производными от коэффициента автономии являются такие показатели как коэффициент финансовой зависимости и коэффициент соотношения заемных и собственных средств.
Коэффициент финансовой зависимости по существу является обратным коэффициенту автономии. Рост этого показателя в динамике означает увеличение доли заемных средств в финансировании предприятия. Если его значение снижается до единицы (100%), то значит, предприятие полностью финансируется за счет собственных средств. Интерпретация показателя непроста и наглядна: коэффициент равный 1,11 означает, что в каждом 1,11 руб., вложенном в активы , 11 коп. Были заемными. К концу года зависимость от заемных средств возросла и составила 1,17. Коэффициенты автономии соответственно составили 0,90 и 0,85.
Коэффициент соотношения заемных и собственных средств – это отношение всего привлеченного капитала к собственному:
обязательства
К заемных средств = собственный капитал
Данный коэффициент показывает, каких средств у предприятия больше – заемных или собственных. Чем больше коэффициент превышает единицу, тем больше зависимость предприятия от заемных средств.
В наших же расчетах соотношение заемных средств и собственного капитала составило 0,11 и 0,17 (соответственно на начало и конец анализируемого периода), что полностью коррелирует с ранее рассмотренными показателями: коэффициентом автономии и коэффициентом финансовой зависимости.
Коэффициент покрытия инвестиций характеризует долю собственного капитала и долгосрочных обязательств в общей сумме активов предприятия:
собственный + долгосрочные
капитал обязательства
К покрытия инвестиций = ___________________________________
общая сумма капитала
Это более мягкий показатель по сравнению с коэффициентом автономии. В западной практике принято считать, что нормальное значение коэффициента равно около 0,9, критическим считается его снижение до 0,75.
Рассчитанный коэффициент покрытия инвестиций из-за незначительной величины долгосрочных заемных средств остался на уровне коэффициента автономии.
Все вышеперечисленное свидетельствует, что, несмотря на высокую долю собственного капитала в общей сумме активов в анализируемом периоде произошли негативные изменения. Значительно возросла величина заемных средств, причем не долгосрочных, которые должны были пойти на реконструкцию производства, а краткосрочных для осуществления текущей деятельности предприятия.[ 4. С.711]
Состояние оборотных средств в основном отражается в показателях обеспеченности оборотных средств и их составляющих собственными оборотными средствами.
В финансовом анализе наиболее часто находит применение коэффициент обеспеченности текущих активов собственными оборотными средствами, показывающий какая часть оборотных средств была сформирована за счет собственного капитала. Нормативное значение показателя не ниже 0,1.
К обеспеченности = собственные оборотные средства
текущих активов текущие активы
Как показывают расчеты, на предприятия за счет собственного капитала в начале года было сформировано 9,2% его оборотных средств. К концу года этот показатель возрос до 14,2%, то есть превысил свое нормативное значение.
Обеспеченность материальных запасов собственными оборотными средствами –это частное о деления собственных оборотных средств на величину материальных запасов, то есть показатель того, в какой мере материальные запасы покрыты собственными источниками и не нуждаются в привлеченных заемных. Считается, что нормативное его значение должно быть не менее 0,5.
К обеспеченности собственные оборотные средства
материальных = материально – производственные запасы
запасов
Другим показателем, характеризующим состояние оборотных средств, является коэффициент соотношения материально – производственных запасов и собственных оборотных средств.
К соотношения материально – производственные запасы
запасов и собственных = ___________________________________________
оборотных средств собственные оборотные средства
По сути, этот показатель – обратный показателю обеспеченности материальных запасов.
Показатель соотношения материально – производственных запасов и собственных оборотных средств находит применение в экономически развитых странах. Его нормативное значение, как правило, больше 1,а с учетом нормативного значения предыдущего показателя не должно превышать 2. Значительное превышение этого критерия свидетельствует об ухудшении положения, поскольку это означает, что имеет место непомерно высокая доля омертвленного в запасах капитала.
На исследуемом предприятии показатель соотношения запасов и собственных оборотных средств в начале года был достаточно высок (6,7). К концу года его значение хотя и снизилось, но незначительно (до уровня 5,6). Соответственно изменились и значения показателя обеспеченности материальных запасов с 0,15 на начало года до 0,18 на конец года.
Выходом из создавшегося положения может стать ликвидация части материально – производственных запасов. С этой целью материально – производственные запасы необходимо сгруппировать по категориям их ликвидности. С начала выделить группу легко реализуемых запасов и готовой продукции, пользующейся спросом. Во вторую группу включить менее ликвидную продукцию производственно – технического назначения и незавершенное производство. И в третью группу включаются труднореализуемые запасы готовой продукции, вышедшей из употребления, залежалые запасы и неликвиды.
Далее следует провести расчеты минимального уровня объемов запасов необходимых для бесперебойной работы предприятия, а избыточные запасы реализовать.
Следующим показателем, характеризующим состояние оборотных средств, является показатель маневренности собственного капитала.
К маневренности = собственные оборотные средства
собственного капитала собственный капитал
Коэффициент маневренности показывает, какая часть собственных средств предприятия находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать этими средствами. Обеспечение собственных текущих активов собственным капиталом является гарантией устойчивости финансового состояния при неустойчивой кредитной политике. Высокие значения коэффициента маневренности положительно характеризуют финансовое состояние.
Уровень коэффициента маневренности зависит от характера деятельности предприятия: в фондоемких производствах его нормальный уровень должен быть ниже, чем в материалоемких (так как в фондоемких значительная часть собственных средств является источником покрытия основных производственных фондов). С финансовой точки зрения, чем выше коэффициент маневренности, тем лучше финансовое состояние.
В начале года, коэффициент обеспеченности материальных запасов равнялся 0,15, а коэффициент маневренности – 0,01. В результате более быстрого роста собственных оборотных средств (247%) по сравнению с увеличением стоимости материально – производственных запасов (201%) показатель обеспеченности вырос до уровня, равного 0,18. Также увеличился коэффициент маневренности собственного капитала (0,03).
Как видно из вышеописанного, состояние оборотных средств рассматривалось с точки зрения их обеспечения собственными оборотными средствами. Не менее важно иметь представление о самих оборотных средствах, а точнее об их составе. Для этого особый интерес представляет показатель маневренности функционального капитала (собственных оборотных средств).
К маневренности денежные + краткосрочные финансовые
функционального = средства вложения
капитала _________________________________________
собственные оборотные средства
Показатель характеризует ту часть собственных оборотных средств, которая находится в форме денежных средств и быстрореализуемых ценных бумаг, то есть средств, имеющих абсолютную ликвидность. Для нормального функционирующего предприятия этот показатель меняется в пределах от нуля до единицы. При прочих равных условиях рост показателя в динамике рассматривается как положительная тенденция.
На предприятии в начале года коэффициент маневренности равнялся 0,29 и к концу года снизился до уровня, равного 0,22.
Следующая группа показателей, характеризующих финансовую устойчивость предприятия, включает показатели, определяющие состояние основных средств.
Индекс постоянного актива – коэффициент, характеризующий долю основных средств и внеоборотных активов в источниках собственных средств.
J постоянного актива = недвижимость
источники собственных средств
На ООО «ТЕХПРОЕКТ» значение индекса постоянного актива очень высокое: в течение года оно изменялось незначительно (с 0,99 до 0,97 на конец года). Однако такое высокое значение показателя объясняется тем фактом, что у предприятия практически нет собственных оборотных средств, о чем говорилось в предыдущем разделе.
Очень важным показателем финансовой устойчивости является коэффициент реальной стоимости имущества. Он определяет, какую долю в стоимости имущества составляют средства производства. Наиболее интересен этот коэффициент для предприятий, производящих продукцию,, хотя в известной степени он важен и для торговли. Коэффициент рассчитывается делением суммарной величины основных средств (по остаточной стоимости), производственных запасов, незавершенного производства и малоценных и быстроизнашивающихся предметов (по остаточной стоимости) на стоимость активов предприятия (валюту баланса).
К реальной стоимости имущества = реальные активы
Общая сумма капитала
По существу, этот коэффициент определяет уровень производственного потенциала предприятия, обеспеченность производственного процесса средствами производства.
На основе данных хозяйственной практики нормальным считается ограничение, когда реальная стоимость имущества составляет более 0,5 от общей стоимости активов.
На ООО «ТЕХПРОЕКТ» уровень производственного потенциала очень высок (0,95 на начало года), и к концу года он снизился до уровня, равного 0,92. Сама стоимость реальных активов возросла на 5%. Объясняется это тем, что в текущем году в 2,5 раза возросли объемы товаров на складе и дебиторская задолженность за товары отгруженные. И, как следствие, их доля в общей сумме активов возросла, а доля стоимости реальных активов понизилась.
В случае снижения значения показателя ниже критической границы целесообразно привлечение долгосрочных заемных средств для увеличения имущества производственного назначения (если финансовые результаты деятельности предприятия в отчетном периоде не позволяют существенно пополнить такие активы за счет собственных средств).
Коэффициент накопления амортизации определяет отношение суммы износа по основным средствам и нематериальным активам к сумме первоначальных стоимостей соответственно основных средств и нематериальных активов.
износ основных средств и
К накопления амортизации = нематериальных активов
___________________________________
первоначальная стоимость
основных средств и
нематериальных активов
По расчетам коэффициент накопления амортизации за год увеличился с 0,49 до 0,51. Значения этого показателя свидетельствуют о необходимости обновления и технического перевооружения основных фондов.
Помимо перечисленных показателей, можно выделить еще один обособленный показатель, характеризующий финансовую устойчивость. Это коэффициент соотношения текущих активов и недвижимости. Он определяется как частное от деления стоимости текущих активов на стоимость недвижимого имущества.
К соотношения
текущих активов = текущие активы
и недвижимости недвижимость
Оптимальная и критическая величина соотношения текущих активов и недвижимости обусловлена отраслевыми особенностями предприятий. Исходя из соображения, что минимальная финансовая стабильность предприятия достигается в случае, когда обязательства гарантировано, покрываются текущими активами, признаком такой стабильности является выполнение условия.
К соотношения текущих активов. > К отношения заемных средств
и недвижимости к собственному капиталу
В рассматриваемом случае это условие соблюдается. В начале года эти показатели соответственно равнялись 0,13 и 0,11 и в конце года – 0,20 и 0,17.
Таблица 6.
Сводная таблица показателей финансовой устойчивости.
Показатель Значение показателя Рекомендуемый критерий
На начало года На конец года
Характеризующий соотношение собственных и заемных средств
Коэффициент автономии 0,90 0,85 0,5
Коэффициент финансовой зависимости 1,11 1,17
Коэффициент заемных средств 0,11 0,17
Показатель Значение показателя
Рекомендуемый критерий
На начало года На конец года
Коэффициент покрытия инвестиций 0,90 0,85
Характеризующий состояние оборотных средств
Коэффициент обеспеченности текущих активов собственными оборотными средствами 0,09 0,14 0,1
Коэффициент обеспеченности материально – производственных запасов собственными оборотными средствами 0,14 0,18 0,5
Коэффициент соотношения материально – производственных запасов и собственных оборотных средств 6,7 5,6 12,0
Коэффициент покрытия материально – производственных запасов 0,68 0,58
Коэффициент маневренности собственного капитала 0,01 0,03
Коэффициент маневренности функционального капитала 0,29 0,22
Характеризующий состояние основных средств
Индекс постоянного актива 0,90 0,97
Коэффициент реальной стоимости имущества 0,95 0,92 0,5
Коэффициент накопления амортизации 0,49 0,51 0,25
Коэффициент соотношения текущих активов и недвижимости 0,13 0,20
Данные таблицы 6 свидетельствуют о том, что предприятие располагает определенным запасом прочности. Высокий уровень производственного потенциала, показатели автономии указывают на то, что предприятие имеет возможность выйти из кризисного состояния. Вместе с тем за прошедший период произошли негативные явления. Увеличилось привлечение заемных средств, в том числе краткосрочных кредитов банка и займов за высокий банковский процент. Низкий уровень показателей обеспеченности материально производственных запасов и их покрытия свидетельствуют о том, что значительная часть средств, вложенных в материально – производственные запасы бездействуют. Предприятие может выйти из кризисного состояния только реализовав часть ненужных и излишних материально – производственных запасов и основных средств.
Рентабельность работы предприятия определяется прибылью, которую оно получает. Показатели рентабельности отражают, насколько эффективно предприятие использует свои средства в целях получения прибыли.
Существуют две группы коэффициентов рентабельности: рентабельность капитала и рентабельность продаж.
Коэффициенты рентабельности капитала.
При расчете коэффициентов используется балансовая прибыль и чистая прибыль (за минусом платежей в бюджет). Рентабельность всех активов по балансовой прибыли показывает, сколько денежных единиц прибыли (коп.) получено предприятием с единицы стоимости активов (1руб.) независимо от источников привлечения средств.
Рентабельность активов = балансовая прибыль х 100
по балансовой прибыли среднегодовая стоимость активов
Аналогично рассчитывается рентабельность активов по чистой прибыли. Для предприятий, работающих на правах акционерных компаний, основным показателем оценки степени доходности вложенных капиталов принято считать процентное отношение чистой прибыли предприятия к его собственному капиталу. Именно этот показатель, получивший название коэффициент рентабельности собственного капитала, играет важную роль при оценке уровня котировки акций акционерных компаний на бирже.
Рентабельность балансовая (или чистая) прибыль
собственного = _______________________________________
капитала среднегодовая стоимость собственного капитала
Разница между показателями рентабельности всех активов и собственного капитала обусловлена привлечением предприятием внешних источников финансирования. Если заемные средства приносят больше прибыли, чем уплата процентов на этот заемный капитал, то разница может быть использована для повышения отдачи собственного капитала. Однако в том случае, если рентабельность активов меньше, чем проценты, уплачиваемые на заемные средства, влияние привлеченных средств на деятельность предприятия должно быть оценено отрицательно.
И, наконец, может быть рассчитана рентабельность инвестиций:
Доходы по ценным + доход от долевого участия в СП
Рентабельность = __________________________________________________
инвестиций среднегодовая величина долгосрочных и
краткосрочный финансовых вложений
Этот показатель показывает, насколько эффективно предприятие ведет инвестиционную деятельность.
Коэффициенты рентабельности продаж.
Наиболее распространенным является показатель общей рентабельности или коэффициент рентабельности всех видов деятельности по балансовой прибыли.
К рентабельности = балансовая прибыль х 100.
по балансовой чистая выручка + доходы от прочей
прибыли от реализации реализации и
продукции внереализационных
операций
Этот показатель показывает, насколько эффективно и прибыльно предприятие ведет свою деятельность.
Аналогично рассчитывается коэффициент рентабельности по чистой прибыли. Его значение ниже предыдущего показателя, поскольку отражается «давление налогового пресса» на доходы предприятия.[8.С.54]
Разница между ними называется коэффициентом налогообложения прибыли.
Кроме того, рассчитывается коэффициент рентабельности основной деятельности (норма прибыли).
К рентабельности результат от реализации
Основной деятельности = чистая выручка от реализации
Оценка эффективности производства производится исходя из анализа еще нескольких групп показателей, объединяемых в общую группу: производительность, фондовооруженность, капиталоотдача.
Производительность труда определяется как объем валового дохода на одного работающего:
Производительность = объем чистой прибыли
труда среднесписочная
численность персонала
Возможны варианты определения производительности труда в расчете на работников, занятых в основном производстве.
Прибыль на одного работающего определяется как частное от деления объема валовой прибыли на число работающих:
Прибыль на одного = чистая прибыль
Работающего среднесписочная численность персонала
Фондовооруженность показывает техническую вооруженность персонала предприятия. Определяется как стоимость иммобилизованных средств, приходящуюся на одного работающего.
среднегодовая стоимость
Фондовооруженность = недвижимого имущества
среднесписочная численность персонала
Важно определить динамику этого показателя во времени, а также иметь его сравнительные значения на других предприятиях отрасли. Низкая Фондовооруженность может означать отставание предприятия в использовании передовых технологий, основанных на внедрении новой техники, что в конечном итоге может привести к потере конкурентоспособности.
Таблица 7.
Сводная таблица
Показателей рентабельности производства и производительности труда.
Показатель Значения показателя
2005 2006 1-й кв.2007 Рек. знач.
Рентабельность активов (коп. на вложенный рубль)
Активов:
- по балансовой прибыли 2,4 2,4 0,3
-по чистой прибыли 2,0 1,8 0,2
Собственного капитала: 2,9 2,4 0,5
- по балансовой прибыли
- по чистой прибыли 2,4 2,1 0,3
Инвестиции - - -
Рентабельность продаж
Общая (по всем видам деятельности):
- по балансовой прибыли 8,4 8,2 0,2
- по чистой прибыли 7,1 7,0 0,1
По основной деятельности
-по балансовой прибыли 8,5 8,3 0,2
-по чистой прибыли 7,3 7,2 0,1
Производительность труда, тыс.руб. 30,5 30,3 0,2
Прибыль одного работающего, тыс.руб. 2,24 2,19 0,05
Фондовооруженность, тыс.руб. 103,5 103,3 0,2
Данные таблицы 7 позволяют сделать выводы. В целом, по предприятию наблюдается ухудшение в использовании его имущества. С каждого рубля средств, вложенных в активы, предприятие в отчетном году получило прибыли меньше (по балансовой прибыли снижение составило 0,3 коп., а по чистой продукции – 0,2 коп.). Соответственно, на 0,5 коп. и 0,3 коп. снизилась в отчетном году рентабельность собственного капитала. Снизилась также рентабельность реализованной продукции, но меньшими темпами по сравнению с рентабельностью активов.
В связи с этим надо отметить, что существует взаимосвязь между показателями активов, оборачиваемостью активов и рентабельностью реализованной продукции (продаж), которая может быть представлена в следующем виде:
Рентабельность = оборачиваемость х рентабельность реализованной
активов активов продукции
Действительно:
Прибыль в распоряжении = выручка прибыль в распоряжении
предприятия от реализации х предприятия
Средняя величина средняя вели - выручка от реализации
активов чина активов
Иными словами, прибыль предприятия, полученная с каждого рубля средств, вложенных в активы, зависит от скорости оборачиваемости средств и от того, какова доля чистой прибыли в выручке от реализации. В общем случае, оборачиваемость активов зависит от объема реализации и средней величины активов.
Таблица 9.
Расчетный уплотненный аналитический баланс
(тыс.руб.)
Актив На конец года Пассив На конец года
Факт Расчет Факт Расчет
Ликвидные активы 145722 277451 Краткосрочные обязательства 661907 530178
Материально – производственные запасы 627893 496164 Долгосрочные обязательства 1869 1869
Недвижимое имущество 3788879 37888879 Собственный капитал 3898718 4030447
Баланс 4562494 4562494 Баланс 4562494 4562494
Несмотря на значительные “погрешности ” уплотненного баланса, построенного исходя из предположения о неизменности валюты баланса, недвижимого имущества и текущих активов, его данные свидетельствуют о значительном улучшении финансового положения предприятия (таблицы).
Таблица 10.
Расчетные показатели ликвидности
Показатель Значение показателя на конец года Рекомендуемый критерий
Факт Расчет
Коэффициент общей ликвидности 1,17 1,46 >2,0
Коэффициент быстрой ликвидности 0,22 0,52 >1,0
Коэффициент абсолютной ликвидности 0,04 0,04-0,30 >0,2
Несмотря на то, что первые два показателя ликвидности не достигли рекомендуемых значений, все же их значения свидетельствуют о положительных сдвигах. У предприятия достаточно оборотных средств, чтобы погасить долги по краткосрочным обязательствам.
В результатах улучшения структуры текущих активов, а точнее увеличения доли ликвидных активов коэффициент быстрой ликвидности возрастает до значения 0,52. Коэффициент абсолютной ликвидности может находиться в пределах от 0,04 (как это было фактически в конце года) до 0,30, то есть даже превысить рекомендуемый критерий (если предположить, что увеличение ликвидных активов осуществляется только за счет роста денежных средств и краткосрочных финансовых вложений).
Таблица 11.
Расчетная таблица показателей финансовой устойчивости
Показатель Значение показателя на конец года Рекомендуемый критерий
факт Расчет
Характеризующий соотношение собственных и заемных средств
Коэффициент автономии 0,85 0,88 >0,5
Коэффициент финансовой зависимости 1,17 1,14
Коэффициент заемных средств 0,17 0,13
Коэффициент покрытия инвестиций 0,85 0,88
Характеризующий состояние оборотных средств
Коэффициент обеспеченности текущих активов собственными оборотными средствами 0,14 0,31 >0,1
Коэффициент обеспеченности материально – производственных запасов собственными оборотными средствами 0,18 0,49 0,5
Коэффициент соотношения материально – производственных запасов и собственных оборотных средств 5,6 2,04 >1+2<
Коэффициент покрытия материально – производственных запасов 0,58 *
Коэффициент маневренности собственного капитала 0,03 0,06
Коэффициент маневренности функционального капитала 0,22 0,22-0,64
Характеризующий состояние основных средств
Индекс постоянного актива 0,97 0,97
Коэффициент реальной стоимости имущества 0,92 0,92 >0,5
Показатель Значение показателя на конец года Рекомендуемый критерий
Факт Расчет
Коэффициент накопления амортизации 0,51 0,51 0,2<
Коэффициент соотношения текущих активов и недвижимости 0,20 0,20
При проведении анализа баланса за отчетный год отмечалось, что предприятие располагает определенным запасом прочности, на что указывают показатель автономии, а также показатели, характеризующие высокий уровень производственного потенциала. Вместе с тем указывалось на недостаточность собственных оборотных средств для покрытия материально – производственных запасов, низкий уровень маневренности капитала.
После составления расчетного уплотненного аналитического баланса значения показателей, характеризующих финансовую устойчивость, значительно улучшились и даже приблизились к их рекомендуемым критериям (так коффициент обеспеченности материально – производственных запасов собственными оборотными средствами составил 0,49 при рекомендуемом критерии >0,5).
Полученные результаты являются только ориентиром для разработки мероприятий, направленных на достижение финансовой устойчивости.
Одним из основных направлений можно считать разработку мероприятий по снижению величины материально – производственных запасов и повышению их ликвидности. Резервы у предприятия имеются. По данным баланса за отчетный год объемы готовой продукции на складе увеличились на 148285 тыс.руб. Эта сумма превышает величину предполагаемого уменьшения материально – производственных запасов, равную 131729 тыс.руб.
Причины падения спроса могут заключаться в снижении качества продукции, появлении на рынке более конкурентоспособной продукции других производителей, “затоваривании” рынка в результате допущенной ошибки при оценке его емкости и так далее. Все это требует проведения глубоких маркетинговых исследований и разработки мероприятий по повышению уровня реализации продукции.
Одновременно следует провести анализ производственных запасов. Для этого необходимо провести расчет потребности в сырье материалах и тому подобное и сравнить их с имеющимися в наличии. По возможности избавиться от излишних запасов путем их реализации и путем списания испорченных и неходовых материалов.
Наиболее важным направлением является разработка мероприятий по повышению величины собственного капитала предприятия, и, в первую очередь, объема собственных оборотных средств, позволяющих оплатить свои краткосрочные обязательства.
Однако последнее вовсе не означает отказ от привлечения заемных средств. В отдельных случаях предприятию целесообразно брать кредиты и при достаточности собственных оборотных средств, так как рентабельность собственного капитала повышается в результате того, что эффект от вложения средств может быть значительно выше, чем процентная ставка.
Увеличение собственного капитала позволяет предприятию легче справиться с неурядицами рыночной экономики. Вот почему необходимо постоянно наращивать абсолютную сумму собственного капитала.
Основным источником увеличения собственного капитала является прибыль. Необходимо значительную часть прибыли включать в оборот предприятия путем создания всевозможных резервов из валовой и чистой прибыли или прямого зачисления нераспределенной на дивиденды части чистой прибыли.
Прибыль как основная форма денежных накоплений представляет собой разницу между выручкой от реализации продукции по соответствующим ценам и полной ее себестоимостью. Отсюда рост прибыли зависит прежде всего от снижения затрат на производство продукции, а также от увеличения объема реализованной продукции.
В рыночных условиях показатель выручки от реализации продукции становится одним из важнейших показателей деятельности предприятия. Увеличение объемов реализации продукции зависит от того, насколько производимая предприятием продукция отвечает требованиям потребителей и пользуется спросом.
Особую роль в увеличении объемов реализации играет политика цен. В ряде случаев снижение цен на продукцию стимулирует ее спрос, что приводит к увеличению выручки, и, в конечном счете, росту массы прибыли.
Важное направление в повышении финансового состояния предприятия – обеспечение быстрой оборачиваемости капитала. Одна из распространенных причин, почему предприятия получают невысокую прибыль, состоит в том, что значительная сумма средств у них неподвижна. Избыток оборудования, сверхнормативные запасы сырья, материалов и тому подобное свидетельствует о том, часть капитала бездействует. Иногда бывает, что две трети капитала “омертвело”, и вся нагрузка ложится на оставшуюся треть. Нет никакой выгоды придерживать товар, кроме тех случаев, когда цены растут. Ценность оборудования или здания зависит от их использования, а не от того, сколько они стоят. Сущностью бизнеса является обмен. Величина прибыли больше зависит от скорости продаж, чем от высокой цены товара. Поэтому завышение цены – прямой путь к банкротству, а более высокая скорость оборачиваемости капитала поможет избежать банкротства.
Особое внимание необходимо уделить проблемам ускорения оборачиваемости оборотных средств. В перечень разрабатываемых мероприятий должны быть включены:
На стадии производственных запасов:
1. установление прогрессивных норм сырья, материалов топлива и тому подобное;
2. замену дорогостоящих видов материалов и топлива более дешевыми без снижения качества продукции;
3. разработку складских норм запасов сырья, материалов, полуфабрикатов и тому подобное;
4. осуществление контроля за состоянием складских запасов и продажу избыточных неликвидных запасов, а также продажу по любой цене или ликвидацию запасов, не используемых в производстве.
На производственной стадии:
1. сокращение производственного цикла и повышение его непрерывности;
2. соблюдение рентабельности работы предприятия;
3. комплексное использование сырья;
4. Использование отходов.
В сфере обращения:
1. ускорение реализации продукции;
2. организацию маркетинговых исследований, налаживание постоянных длительных связей с потребителями;
3. уменьшение кредиторской и дебиторской задолженности.
Изложенные рекомендации представляют собой лишь общие направления работ по предотвращению банкротства. Для выхода из кризиса и дальнейшего развития необходима разработка программы по финансовому оздоровлению предприятия.
Похожие рефераты:
|
Дипломные работы 
